在政策利好的催化下，今年以来国家PPP项目正在加速落地。当前经济仍面临下行压力，稳增长政策显著加码，而PPP作为公共财政手段的有效补充，其政策意义显得愈发重要。伴随着日前财政部全面纲领性政策出台，以及第三批PPP示范项目出炉，万亿PPP市场有望再度开启投资盛宴，PPP主题也将迎来布局时机。从投资角度来看，环保则是PPP中较为优质的项目资源，尤其是水务、垃圾处理、海绵城市等盈利模式相对清晰或具备政策支持的子行业。

企业PPP订单不断

在PPP持续发力的大背景下，环保企业接到的大订单接连不断。17日，国内A股上市公司铁汉生态发布两则重大合同公告称，公司中标多个PPP项目，涉及合同金额共计15.88亿元。而国内园林龙头上市公司东方园林，近日也先后中标了水环境治理等多个PPP建设项目，总投资逾80亿元。

众多环保企业从中受益。不过，环保行业仅仅是当前全国PPP项目涉及的重点行业之一。13日，第三批516个PPP示范项目落地，计划总投资金额1.17万亿元。这批示范项目覆盖了18个一级行业，较第二批示范项目10个一级行业、行业分类更加细致，也更为集中。无论从项目数还是投资总额来看，生态建设和环境保护、交通运输、市政工程、城镇综合开发，这四类占比超过了2/3。

值得一提的是，在本次第三批PPP示范项目中，环保类项目投资额比例达到22%，占总数量比例41%，占比有所提升，也彰显出了环保板块更受重视。

同时，由于本次PPP项目总体规模远超前两批，其中涉及基建的批复和落实速度也将呈加速之势。记者17日从中国交通新闻网获悉，交通运输部日前召开交通运输投融资调研座谈会，提出持续推进交通基础设施PPP模式的推广应用工作等六项重点内容。另据报道，10月以来，发改委新批复多个铁路、城市轨道交通项目，总投资额超过2000亿元。9月发改委共审批核准固定资产投资项目23个，总投资3197亿元。而前8个月，发改委已累计批复基建投资项目逾1万亿元。

从统计局数据来看，基建项目的施工落实速度也正在加快。1—8月全国固定资产投资同比增长8.1%，其中基础设施投资增长较快，1—8月份同比增长19.7%。

而PPP示范项目落地加速，也在基建央企三季度订单中得已反映。华泰证券指出，从目前已披露的1—9月新签合同情况来看，三季度基建央企订单显著上升，其中中国中铁、中国铁建增速连续三个季度提升，中国建筑基建业务1—9月累计增速高达124.41%，三季度单季继续同比增长94.94%。

分析人士表示，PPP背景下，基建新签订单以PPP模式为主，由于PPP合同的高毛利率和高回款保障，因此对提升大型基建企业盈利能力有很大帮助，预计基建行业三季报业绩也将持续向好。

“PPP+运营”或脱颖而出

在密集的政策催化下，PPP项目正在进入加速落地期，而PPP主题则有望再次迎来布局的机会。从投资逻辑角度来看，考虑到房地产调控趋严，基建投资已成为市场一致预期；同时，随着四季度PPP项目将持续落地，行业也将进入持续兑现阶段。

业内人士表示，国家对PPP的重视程度在加强，正推进PPP工作有序前行，目前第三批示范项目公布，加之三季报正相继出炉，PPP行情之风已在路上。下一波PPP行情或体现在三条主线上，一是低估值、有业绩的PPP龙头；二是前期有PPP预期，目前项目密集落地的企业；三是有实质运营的企业。后续PPP将有所分化，“PPP+运营”的公司将脱颖而出。

从行业而言，第三批示范项目中的水务、垃圾处理、海绵城市项目多为优质项目，投资前景明朗。“水务、垃圾处理类项目具有相对成熟的盈利模式，能够带来稳定的现金流，加上入围PPP示范项目，能获得一定的财政支持，因此属于该批PPP项目中最为优质的项目，也将成为各上市公司竞相争夺的目标。”华泰证券分析师弓永峰表示。

据统计，在第三批PPP示范项目中，水务类项目数量最多，投资量占到环保总量的14.8%；垃圾处理、发电类项目总共有43个，投资量达205亿，同样带来不小的市场空间。